На это в ноябре указал глобальный сводный индекс деловой активности J.P.Morgan®. Стабилизация в сфере новых заказов поддержала незначительный рост производства. Но основной вклад в оживление внесла сфера услуг.
Производственный индекс PMI ®, рассчитываемый J.P. Morgan и S&P Global совместно с ISM и IFPSM, в ноябре вырос до 50,4 по сравнению с 50,0 в октябре, что свидетельствует авторам данного индикатора о росте в девятый раз за последние десять месяцев. Тем не менее они отмечают, что рост занятости был близок к остановке.
Сектор услуг в ноябре снова превзошел показатели своего производственного аналога. Деловая активность в сфере услуг повысилась умеренно, поскольку рост в категориях деловых и финансовых услуг более чем компенсировал первое снижение активности в сфере потребительских услуг с января.
Из обрабатывающей промышленности также поступали некоторые позитивные сигналы. Хотя объемы производства снижались шестой месяц подряд, темпы сокращения были незначительными и самыми слабыми за этот период. Данные по подотраслям свидетельствуют авторам анализа о незначительном росте у производителей потребительских и инвестиционных товаров (объем производства снизился в категории промежуточных товаров).
Увеличение производства зарегистрировано в семи из 14 стран, по которым были доступны сводные данные PMI за ноябрь. Приятно, что самые высокие темпы роста были в Индии и России. При этом позитивная динамика также наблюдалась в США, Китае, Великобритании, Бразилии и Ирландии. Япония, Германия и Франция были среди стран, испытавших сокращение.
США: небольшой, но рост
Итоговый сводный индекс деловой активности S&P Global в США® в ноябре составил 50,7.
Индекс производства не изменился по сравнению с октябрем и сигнализировал экспертам S&P Global о незначительном повышении деловой активности. Расширение отражает рост производителей и поставщиков услуг, хотя и незначительный.
Несмотря на возобновившееся сокращение новых заказов в обрабатывающей промышленности, возобновление роста в секторе услуг привело к последнему увеличению числа новых предприятий, положив конец трехмесячной череде спадов.
Росту новых заказов способствовало широкое увеличение новых экспортных операций.
В ноябре ценовое давление в частном секторе США ослабло, поскольку цены на сырье росли самыми медленными темпами более чем за три года. Хотя сдержанный спрос в производственном секторе привел к замедлению инфляции издержек, общие цены на продукцию росли более быстрыми темпами, поскольку поставщики услуг повышали отпускные цены более быстрыми темпами.
Между тем дальнейшее снижение занятости в обрабатывающей промышленности и лишь незначительный рост численности персонала в секторе услуг привели к тому, что численность рабочей силы в целом не изменилась. Сводный индекс занятости показал самое низкое значение с июня 2020 г.
Еврозона: шесть месяцев спада
Аналитики S&P Global констатируют, что спад в экономике еврозоны в середине IV квартала продолжался шестой месяц, при этом сохранялось сокращение числа новых предприятий и невыполненных работ. Рынок труда, наконец, поддался нисходящему давлению из-за ослабления условий спроса — занятость сократилась впервые с января 2021 г. Деловая уверенность немного повысилась, но оставалась низкой по историческим меркам, а инфляционное давление усилилось.
Индекс деловой активности PMI и индекс деловой активности в сфере услуг HCOB зафиксировали в ноябре значение ниже 50,0 шестой месяц подряд, сигнализируя об очередном снижении уровня производства в частном секторе по всей еврозоне в месячном исчислении. Хотя последнее значение в 47,6 было выше 35-месячного минимума октября в 46,5 и самого высокого показателя с июля, оно по-прежнему свидетельствует авторам анализа о существенном ухудшении экономических условий.
Во всех четырех крупнейших экономиках еврозоны в ноябре было зарегистрировано снижение деловой активности. Франция сохранила самый худший показатель (44,6): объем производства сократился темпами, которые были лишь немного ниже сентябрьского почти трехлетнего рекорда. В Германии (47,8) и Италии (48,1) спады по сравнению с октябрем ослабли, в то время как активность в частном секторе Испании (49,8) сократилась впервые с августа.
Ирландия была единственной из отслеживаемых стран еврозоны, где был зафиксирован рост производства (52,3).
Спрос на товары и услуги еврозоны оставался основным фактором, сдерживающим деловую активность в ноябре.
Китай: обработка снова растет
Основной индекс менеджеров по закупкам с учетом сезонных колебаний (Caixin China General Manufacturing PMI®) — сводный показатель, предназначенный для предоставления однозначной оценки условий работы в обрабатывающей промышленности — вырос с 49,5 в октябре до трехмесячного максимума в 50,7 в ноябре, что свидетельствует экспертам S&P Global о возобновлении улучшения производственных условий.
Последние данные опроса PMI сигнализировали о дальнейшем росте в ноябре активности и спроса в секторе услуг Китая. Индекс деловой активности в этом секторе (Caixin China General Services PMI®) вырос с 50,4 в октябре до трехмесячного максимума в 51,5 в ноябре. Темпы роста, однако, были скромными и оставались заметно ниже, чем в среднем за долгосрочный период.
В ноябре сводный индекс выпуска (Caixin China General Composite PMI®) вырос с нейтрального значения до 51,6. Уровень 50,0 в октябре сигнализирует о возобновлении роста общей деловой активности по всему Китаю. Темпы роста были лучшими с августа, хотя и скромными в целом. Данные по сектору показали, что новый рост промышленного производства и более сильный рост активности в сфере услуг помогли улучшить сводный показатель.
Совокупные новые заказы также росли умеренными темпами, которые были лучшими за последние три месяца, чему способствовал более быстрый рост продаж как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг.
Тем временем объем новых экспортных заказов в ноябре снова сократился, поскольку снижение внешнего спроса на китайские промышленные товары компенсировало увеличение экспорта услуг.
Совокупная занятость незначительно снизилась третий месяц подряд, несмотря на небольшой рост рабочей нагрузки.
В ноябре давление на издержки снова ослабло, при этом совокупные цены на сырье росли самыми медленными темпами с июля. В результате цены, взимаемые китайскими фирмами, выросли лишь незначительно.
Комментируя данные China General Composite PMI ®, доктор Ван Чжэ, старший экономист Caixin Insight Group, отмечает, что в ноябре общий сводный индекс деловой активности составил 51,6 — на 1,6 п. выше по сравнению с предшествовавшим месяцем. Обрабатывающая промышленность и сфера услуг расширились, при этом общий спрос и предложение достигли трехмесячных максимумов.
«В целом макроэкономика продемонстрировала признаки положительного восстановления, с устойчивым ростом потребительских расходов, значительным прогрессом в промышленном производстве и улучшением ожиданий рынка. Однако из-за различных неблагоприятных факторов как внутренний, так и внешний спрос по-прежнему сталкиваются с проблемами, а давление на занятость остается относительно высоким. Фундамент для восстановления экономики нуждается в дальнейшем укреплении», — констатирует эксперт.
Индия: пониже, но высоко
Обрабатывающая промышленность Индии в ноябре продолжила демонстрировать хорошие результаты. Поднявшись с восьмимесячного минимума октября в 55,5 до 56,0 в ноябре с учетом сезонных колебаний индекс менеджеров по закупкам (S&P Global India Manufacturing PMI ®) свидетельствует аналитикам S&P Global об улучшении условий производства. Данный показатель был ниже среднего за второй финансовый квартал (57,9), но опередил тренд серии.
Рост активности в сфере услуг в Индии в ноябре продолжался. Предприятия сохранили позитивный прогноз активности на ближайшие 12 месяцев, хотя уверенность несколько снизилась из-за растущих инфляционных ожиданий.
Несмотря на падение с 58,4 в октябре до годового минимума 56,9 в ноябре, скорректированный с учетом сезонных колебаний индекс деловой активности в сфере услуг S&P Global India указал на резкое увеличение объема производства во всем секторе. Темпы роста также были значительно выше, чем в среднем за длительный период.
Сводный индекс деловой активности S&P Global India® в ноябре сигнализировал о самом слабом росте активности частного сектора по всей Индии за год. Однако, несмотря на падение с 58,4 в октябре до 57,4, сводный индекс указывал на существенные темпы роста. Производители превзошли поставщиков услуг и отметили более высокие темпы роста. В сфере услуг наблюдался самый медленный рост за год.
Аналогичным образом производственные заказы увеличились в большей степени, а спрос на услуги несколько снизился. На совокупном уровне продажи выросли самыми слабыми темпами с ноября 2022 г.
Частный сектор Индии также зафиксировал в ноябре снижение инфляционного давления. Как затраты на вводимые ресурсы, так и сборы за выпуск продукции увеличивались самыми медленными темпами с марта.
Сводный индекс, SA
|
Индекс |
Октябрь 2023 |
Ноябрь 2023 |
|
Объем производства |
50,0 |
50,4 |
|
Новый бизнес |
49,3 |
50,0 |
|
Новый экспортный бизнес |
48,0 |
48,5 |
|
Будущий объем производства* |
61,4 |
61,3 |
|
Занятость |
50,5 |
50,1 |
|
Незавершенный бизнес |
48,6 |
48,3 |
|
Цены на сырье |
56,4 |
55,7 |
|
Цены на продукцию |
53,0 |
53,5 |
* В течение следующих 12 месяцев
Источник: S&P Global