Рост глобальной экономической активности несколько усилился в конце 2023 г. Сводный производственный индекс J.P. Morgan Global PMI ®, рассчитываемый J.P. Morgan и S&P Global совместно с ISM и IFPSM, вырос с 50,5 в ноябре до 51,0 в декабре 2023 г. — самого высокого показателя с июля прошлого года. Однако специалисты названных международных авторитетов отмечают, что общий индекс остался ниже своего долгосрочного среднего значения (53,2) и на уровне, соответствующем лишь скромному росту.
Названный рост мог бы быть менее скромным, если бы декабрьские темпы крупнейших экономик Азии — Китая и Индии — аналогично поддержали крупнейшие экономики Запада — Соединенных Штатов и еврозоны. Судите сами.
США: чуть прибавили
Итоговый сводный индекс деловой активности S&P Global в США составил 50,9 в декабре и немного вырос — с 50,7 в ноябре, сигнализируя о незначительном росте деловой активности. Рост объема производства авторы анализа обусловливают дальнейшим ростом активности в секторе услуг, при этом производители сообщили о возобновлении спада производства.
Аналогичным образом наблюдалось отраслевое расхождение в тенденциях новых заказов — поставщики услуг зафиксировали более сильный рост новых продаж, в то время как производители товаров зафиксировали ускорение сокращения нового бизнеса.
Спрос иностранных клиентов замедлил общий рост на фоне повсеместного падения новых экспортных заказов.
Что касается цен, то общие затраты на используемые ресурсы выросли в декабре более быстрыми темпами, поскольку операционные расходы производителей и поставщиков услуг увеличивались с ускорением. Несмотря на более резкий рост отпускных цен среди производителей товаров, более мягкое их повышение у поставщиков услуг замедлило общие темпы увеличения отпускных цен.
Между тем рост занятости на предприятиях сферы услуг перевесил незначительное сокращение численности рабочей силы в обрабатывающей промышленности. Давление на производственные мощности еще больше ослабло по мере того, как фирмы частного сектора быстрыми темпами сокращали объем незавершенных работ, отмечают эксперты S&P Global.
Еврозона: хуже не стало
Данные декабрьского опроса HCOB PMI ® показали, что спад в экономике еврозоны длился до последнего месяца 2023 г., продолжив сокращение, наблюдавшееся с июня. Спрос на товары и услуги еврозоны ослабевал, в то время как уровень занятости снова снизился — всего во второй раз почти за три года. Тем не менее авторы опроса отмечают, что ожидания роста бизнеса улучшились, продолжив восстановление с недавнего минимума в сентябре прошлого года и достигнув самого высокого уровня за семь месяцев (хотя и оставаясь сдержанным по историческим меркам).
Индекс производства PMI и индекс деловой активности в сфере услуг HCOB в декабре достигли ноябрьских 47,6, таким образом, седьмой месяц подряд оставаясь ниже критического порога в 50,0 и сигнализируя об умеренном, но устойчивом снижении деловой активности по всей еврозоне. Эксперты HCOB заостряют внимание на том, что показатели ниже 50,0 наблюдались каждый месяц в течение III и IV кварталов 2023 г.
Объем производства как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг в декабре снизился, при этом темпы сокращения в целом не изменились по сравнению с предшествовавшим месяцем.
Что касается показателей по странам, то, согласно данным PMI, крупнейшие экономики в наибольшей степени сдерживают деловую активность в еврозоне. Из государств, где доступны сводные данные по PMI, Франция, Германия и Италия заняли три нижних места в рейтинге в таком порядке. В то же время в Ирландии и Испании наблюдался рост производства. Авторам опроса примечательно, что, хотя его усиление в Испании было незначительным, оно стало самым быстрым с июля прошлого года.
Уровень деловой активности в конце года был ограничен дальнейшим ослаблением условий спроса. Последние данные опроса сигнализировали аналитикам HCOB о продолжении существенного снижения поступлений от новых предприятий как производителей, так и поставщиков услуг в еврозоне. Несмотря на то, что падение новых заказов в частном секторе было самым медленным с июля прошлого года, оно было устойчивым. Значительное уменьшение показателей продаж произошло на внешних рынках, где объем новых экспортных заказов резко сократился, причем более быстрыми темпами, чем общий объем новых заказов.
Компании частного сектора по всей еврозоне в конце года еще больше увеличили объем невыполненной работы, и эта тенденция наблюдается почти каждый месяц с середины 2022 г. Темпы истощения немного замедлились до самого низкого уровня за пять месяцев, но тем не менее были стабильными.
Устойчивое уменьшение незавершенных работ, чему способствовало дальнейшее сокращение новых заказов, также способствовало второму подряд снижению уровня занятости в месячном исчислении. Хотя темпы сокращения рабочих мест были незначительными, это был самый быстрый показатель за последние три года.
Между тем, как свидетельствует HCOB, ожидания компаний относительно роста на 2024 г. укрепились. Сводный индекс будущего производства PMI продолжает расти в оптимистичной зоне и достигает семимесячного максимума. Это ознаменовало устойчивое улучшение настроений в деловых кругах с недавнего минимума в сентябре. Тем не менее авторы анализа констатируют, что общий уровень оптимизма оставался низким по историческим меркам и был ниже своего долгосрочного среднего значения.
Что касается цен, то последние данные опроса свидетельствуют об уменьшении давления на затраты на используемые ресурсы. Темп роста операционных расходов был самым низким за последние четыре месяца. Компании частного сектора, однако, более агрессивно повышали свои цены, при этом темпы инфляции издержек производства ускорились до шестимесячного максимума.
Страны, ранжированные в декабре 2023 г. по сводному индексу производства PMI:
-
Ирландия: 51,5 — двухмесячный минимум;
-
Испания: 50,4 — пятимесячный максимум;
-
Италия: 48,6 — трехмесячный максимум;
-
Германия: 47,4 — двухмесячный минимум;
-
Франция: 44,8 — четырехмесячный максимум.
Китай: лучшие темпы с мая
По данным China General Composite PMI ®, сводный индекс выпуска увеличился с 51,6 в ноябре до 52,6 в конце 2023 г., что сигнализирует о последовательном увеличении общего уровня деловой активности в Китае. Кроме того, темпы роста были лучшими с мая, причем его ускорение зафиксировали как производители, так и поставщики услуг.
Более быстрому увеличению производства способствовало в декабре укрепление устойчивого спроса в обоих отслеживаемых секторах. Совокупный объем нового бизнеса также рос самыми быстрыми темпами за семь месяцев, в то время как спад в новом экспортном бизнесе продолжал ослабевать.
Аналитикам примечательно, что общий внешний спрос снижался незначительными темпами, которые были самыми медленными за шесть месяцев. Однако занятость на совокупном уровне продолжала сокращаться на фоне признаков незначительного давления на производственные мощности компаний, поскольку количество незавершенных работ немного сократилось впервые с июля 2022 г. Средние затраты на используемые ресурсы тем временем вышли на самый быстрый темп роста за три месяца. Однако общий уровень инфляции отпускных цен оставался незначительным в условиях жесткой рыночной конкуренции.
Комментируя данные China General Composite PMI ®, доктор Ван Чжэ, старший экономист Caixin Insight Group, в частности, сказал: «Ежегодная конференция Центральной экономической комиссии в декабре подчеркнула продолжающийся экономический подъем и прогресс в высококачественном развитии. Но также важно отметить, что внутренний и внешний спрос по-прежнему недостаточны и необходимо укрепить основу для позитивного восстановления экономики. В частности, сохраняются слабые ожидания со стороны домохозяйств и предприятий и давление на рынок труда».
В отношении нового года эксперт Caixin Insight Group считает, что еще есть возможности для корректировок в бюджетной и денежно-кредитной политике. По его мнению, следует активизировать усилия по увеличению занятости, чтобы ослабить давление на рынок труда, улучшить условия жизни людей и, в конечном счете, укрепить долгосрочное доверие рынка.
Индия: замедление — вспять
Активность частного сектора Индии в декабре в большей степени возросла, обратив вспять замедление, наблюдавшееся в ноябре.
Сводный индекс деловой активности в Индии от HSBC ® вырос с 57,4 до 58,5, сигнализируя о резком росте, который был самым сильным с сентября. Ускорение было обусловлено более быстрым ростом в сфере услуг, поскольку промышленное производство увеличивалось самыми медленными темпами за 14 месяцев.
Аналогичным образом производители товаров отметили более слабый рост новых заказов, в то время как поставщики услуг зафиксировали ускорение. На совокупном уровне продажи росли самыми быстрыми темпами с сентября.
В конце 2023 г. наблюдалось заметное замедление в Индии совокупных темпов роста цен на сырье, которые были наименее выраженными за последние 40 месяцев. Ценовое давление оставалось более активным в секторе услуг. Цены как на индийские товары, так и на услуги в декабре продолжили расти, хотя темпы инфляции практически не изменились с ноября. Совокупный рост в частном секторе был значительным, но вторым по величине за девять месяцев.